012018年上半年(1-6月份)鸡蛋现货市场价格基本上以先下行后微幅调整为主，2018年1月至2018年2月上旬全国鸡蛋均价一直于4元线上，而春节作为一个分水岭，之后的全国鸡蛋平均价直线下行至3元左右，清明节过后小幅带动价格上涨至3.5元附近后小幅调整延续至今。具体原因分析如下：第一阶段年初至2月份上旬蛋价处于4元左右，直接原因是去年上半年禽类行业寒流所致的蛋鸡存栏快速缩减，进而影响到去年下半年蛋品供应不足，影响时间延续到今年年初，另外，年初元月至2月中旬为春节前备货期，需求相较平常增加，蛋价受供需双向夹击，居高不下；第二阶段春节过后至6月底鸡蛋现货价格一直处于下滑期，下行至3元底部后小幅反弹震荡调整运行。

春节过后需求不振是鸡蛋价格走低直接原因，同时去年下半年大量补栏的雏鸡于春节过后陆续进入开产，供应端产能逐步释放，蛋品供应增加，而需求低迷消沉蛋价顺势下跌，蛋价一直回落至3元附近蛋鸡养殖利润触及底部，养殖户存有明显的抵触情绪，清明节后期蛋价小幅反弹后在3.2-3.5元附近波动。尽管此阶段包含两个传统性的节日，但有别于往年节日需求提振蛋价，今年清明节和端午节对蛋价的影响甚微，受暴雨及高温天气影响，两节前备货有限，节前蛋价基本以稳为主。022018年下半年(7月份-目前)触底反弹后随节假日前后需求波动，进入三季度以后，鸡蛋现货价格一改上半年萎靡不振形势，自7月伊始一路走高，由月初的2.94元/斤步步走高至8月中旬高点4.93元/斤，一个半月内上涨2.0元/斤，涨幅高达68.03%。截止当前，鸡蛋现货价格开始高位回落，目前国内主产区鸡蛋均价为4.20元/斤左右，回落0.73元/斤，降幅14.8%，现货价格在三季度内可谓先怒发冲天之后顺势而为。

剖析原因来看:三季度蛋价先扬后抑主因仍为供需两端的阶段性失衡所致，供应方面来看，三季度7、8月份在产蛋鸡存栏分别为10.79亿只和10.68亿只，蛋鸡存栏仍属历年低位，而在此期间导致供应端持续偏紧的主因则是7、8月份高温酷暑天气下，蛋鸡高温应激反应明显，产蛋率大幅下降；而需求端在7、8月份进入传统的季节性回暖阶段，多数食品厂为中秋节先行备货，产能不济的情况下，消费端大幅回升，蛋价一路攀高。国庆过后存栏偏低一度引领市场情绪，现货虽然进入需求淡季，但整体表现淡季不淡，在非洲猪瘟持续发酵影响下，鸡蛋消费刺激性增长，鸡蛋现货价格持续围绕4元/斤运行。

2018年期价走势来看，整体于3400-4300区间随着季节性的节奏运行，主要分为二个阶段；第一阶段(2018年1月-6月)2018年鸡蛋指数受供应端节奏以及消费端季节性消费带动影响先抑后扬。1月份-3月份，鸡蛋指数由3900回落至3500附近，期间盘面主力合约1805，市场历年对1805合约持偏空态度，尽管2018年第一季度乃至于上半年在产蛋鸡存栏偏低已是事实，但第一季度鸡蛋消费市场疲软的情况令市场空头情绪不减，1805合约下浮500点到3350元附近，期间春节消费增强小幅拉高指数，节日过后迅速回落至低点。4月份到6月份，鸡蛋指数一路走高，随着主力合约从1805逐步移位至1809，鸡蛋指数开始走出反映9月份多头行情趋势。

第二阶段(2018年7月-当前)2018年下半年鸡蛋指数先抑后扬，三季度中随季节性需求波动。7月份鸡蛋指数受市场对于远月存栏增加预期而空头情绪较浓，鸡蛋指数由4100回落至3800附近，期间盘面主力合约1809震荡调整回落至4000附近，市场历年对1809合约持偏多态度，7月初期09合约于4200附近运行，尽管2018年上半年在产蛋鸡存栏偏低已是事实，09合约随着8月份前期中秋行情开启上涨，但前期一度高位令上方空间有限，同时受市场对远月合约悲观预期，09上行至高点4450后回调至4000左右。

四季度尤其是国庆过后鸡蛋指数低位回升，四季度内在产蛋鸡存栏不及预期恢复情况，市场对于春节期间预期乐观，1901合约一度拉高至4400附近，鸡蛋指数再度回升至年内高位。结合现货市场的情况，2018年全年存栏低位，2019年上半年仍将在存栏继续恢复的过程中，随着存栏恢复到市场相当平衡位置，后续产能或将逐步释放，而对于需求端来说，季节性以及节日性的需求情况仍将延续在2019年当中。我们预计在2019年鸡蛋现价上半年将维持稳定运行；中长期2019年下半年的具体走势，我们仍需要关注中期补栏动态以及2019年下半年季节性因素影响。

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